好意思国劳工部10日公布的数据炫耀，本年3月好意思国奢侈者价钱指数（CPI）同比高潮3.5%，涨幅较2月扩大0.3个百分点，逾越商场预期。

数据炫耀，本年3月好意思国CPI环比高潮0.4%，涨幅与2月抓平。剔除波动较大的食物和能源价钱后，核心CPI环比高潮0.4%，同比高潮3.8%，涨幅均与2月抓平。

证据芝加哥商品交游所FedWatch Tool的数据，好意思联储在6月会议上降息的可能性降至20%以下。多家机构也暗意，好意思联储6月份降息的概率很小。

中金公司：本年好意思联储或只降息一次，降息时点或推后至第四季度

中金公司指出，好意思国3月份CPI同比增速反弹至3.5%（前值3.2%），核心CPI同比增长抓平3.8%（前值3.8%），两者季调后环比增速均为0.4%，蛊卦第三个月超出商场预期。从分项看，好意思联储最为关爱的非房租核心通胀（supercore）环比从0.5%反弹0.6%，三个月年化增速高达8.2%。一种不雅点合计通胀反弹是因为汽车保障等某些分项超预期上行，不同统计口径下的PCE数据可能不会太高，但机构合计这不可讲明为何通胀老是超预期。昨年12月份好意思联储过早给出降息指引，这导致金融条款大幅宽松，经济和通胀弹性得到增强。换句话说，好意思联储急于降息，但欲速不达，最终反而难以降息。往前看，该机构合计好意思联储6月份降息的概率照旧很小，重申此前不雅点，本年好意思联储或只降息一次，降息时点或推后至第四季度。

开源证券：好意思联储2024降息时点或延至4季度，且有可能不降息

开源证券暗意，3月通胀数据的全面反弹，一方面炫耀原油等能源价钱的波动，对好意思国去通胀的影响将逐渐炫耀；另一方面说明好意思国劳能源商场对好意思国通胀的传导也较顺畅，管事商场的强盛是刻下好意思国通胀的最大复古。

该机构指出，从3月份数据来看，通胀趋势下行的条款已有变化，好意思联储将有必要对去通胀程度再行校准，年中降息的可能性照旧基本磨灭，而9月FOMC会议离大选本事（11月5日）太近，且房租等核心折务通胀有一定的反镇压力，基准情形下，好意思联储或会聘请不举止，因此初度降息时点或在4季度。若去通胀程度抓续不足预期，好意思联储有可能2024年不降息。

华泰证券：好意思国通胀再超预期，3次降息或难以罢了

华泰证券暗意，3月CPI再次超预期意味着联储6月初度降息的概率权臣下落，2次降息可能是本年降息预期的合理核心，经济基本面身分外，也考虑到联储降息意愿较强。联储刻下的决议是数据依赖，考虑到1-3月增长、管事数据举座超预期，联储能否在6月初度降息主要取决于3-4月CPI数据是否大约按期回到偏弱轨谈。

“3月通胀数据意味着“高增长、低通胀”的完竣组合或难以罢了，6月降息的可能性权臣下落。”该机构合计，好意思联储后续或不得不校准其对翌日利率旅途的指引，3次降息或难以罢了。

此外，华泰证券暗意，3月商品通胀再次回落炫耀商品通胀再次澄澈走强的风险或不太大，而住房和其他服务分项诚然保管较强黏性，但考虑到Zillow等商场化房钱举座回落以及下野率指令工资增速下行，瞻望核心通胀后续仍会降温。从3月FOMC以及鲍威而后续的表态看，联储仍然但愿在宏不雅数据允许的情况下落息，瞻望好意思联储三季度降息一次的概率较大，全年降息预期的核心在2次傍边。

西部证券：降息周期开启仍靠近不容

西部证券暗意，通胀预期仍有反复，降息周期开启仍靠近不容。从近期经济数据来看，成屋销售、制造业、劳能源商场和个东谈主奢侈开销均弘扬出好意思国经济韧性较强，好意思联储“凝视式”降息的必要性裁减。往后看，刻下地缘政事、OPEC+减产以及需求回暖下，能源价钱易上难下。另外，好意思国制造业数据炫耀来自本钱端的通胀仍可能传导至奢侈者。关于货币计策来说，褂讪的经济增长、以及劳能源商场达到新的均衡，王人或意味着物价向2%的主义逼近仍受到阻力。

数据公布后，10年好意思债收益率和好意思元指数上行，好意思股期货和黄金价钱有所回落。对此，该机构合计，近期好意思股波动有所加重，背后是由于降息预期不休放松。跟着通胀数据的公布，商场关爱点运转往好意思股一季报歪斜，以笃定是否实体经济企业盈利大约得志软着陆、降息延后的条款。

东吴证券：好意思国通胀的下行趋势至少阶段性全面停滞，6月不降息基本大局已定

东吴证券暗意，3月好意思国CPI数据的迫切信号是好意思国通胀的下行趋势至少阶段性全面停滞——不管是举座照旧核心，同比照旧环比。

“6月不降息基本大局已定，从操作措施上，刻下的数据不可能让好意思联储在4月底、5月初的会上给出初度降息的预期开荒，况且鉴于好意思国制造业PMI在3月重回50上方，本年不降息的可能性照旧大大上升。然则不笃定性的要害在于本年是大选年。”该机构暗意。

此外，东吴证券合计，往后看，好意思联储愈加偏向的PCE环比增幅显得相称迫切。基于基数效应，翌日3个月的PCE将比CPI愈加“受东谈主待见”，然则跟着基数效应的退散，好意思联储可能需要更长本事来证据通胀“本质性”的变化。

罗懿

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